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7月15日SHFE市場：鎳礦供應(yīng)逐漸寬松 滬鎳震蕩下行

更新時間：2025-07-15 15:37來源：文華財經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：252 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

滬鎳震蕩回落，主力合約收跌1.15%，報收119380元/噸。礦端矛盾邊際緩和，供應(yīng)逐漸寬松，鎳礦價格邊際松動。不銹鋼需求疲軟，負(fù)反饋傳導(dǎo)至供應(yīng)端，鎳鐵庫存攀升至歷史高位，鎳鐵價格承壓。精煉鎳產(chǎn)能有增量預(yù)期，新能源需求疲軟，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供需過剩壓力凸顯，滬鎳走勢低迷。
　　
　　鎳礦方面，印尼RKAB配額審批已達(dá)3.6億，上半年使用量僅1.2億，礦山為完成出礦指標(biāo)，整體挺價心態(tài)或有所弱化，但考慮到下游中間品、精煉鎳等產(chǎn)能持續(xù)性投放，對于鎳礦實(shí)質(zhì)需求仍有擴(kuò)張空間，供需雙增格局下，預(yù)計(jì)鎳礦價格或緩步下跌。鎳鐵方面，國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)或保持相對穩(wěn)定，供自用為主，印尼鎳鐵持續(xù)回流補(bǔ)充國內(nèi)消費(fèi)。二季度部分冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳生鐵，鎳鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高，中印合計(jì)鎳鐵產(chǎn)量或仍呈現(xiàn)出小幅過剩。近期鎳鐵價格持續(xù)回落，降至3年低位，鎳鐵價格企穩(wěn)還有賴于不銹鋼下游消費(fèi)改善。
　　
　　國內(nèi)外均有新增精煉鎳產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇，且濕法冶煉等低成本產(chǎn)能的替換效應(yīng)已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)中逐步兌現(xiàn)，鎳礦回落背景下成本支撐繼續(xù)走弱。今年上半年全球精煉鎳?yán)蹘熠厔莘啪?，中國精煉鎳表觀消費(fèi)量大幅走高，主要是受鎳價大幅下跌后，積壓的補(bǔ)庫需求釋放，顯現(xiàn)庫存轉(zhuǎn)為隱形庫存。表明上呈現(xiàn)過剩幅度收窄的特征，但庫存隱形化持續(xù)性存疑，去庫結(jié)構(gòu)或難持續(xù)，庫存壓力將在中期逐步凸顯，近日全球顯現(xiàn)庫存邊際累增。整體來看，鎳產(chǎn)業(yè)供需格局依舊不甚樂觀。
　　
　　對于后市，混沌天成期貨評論表示，宏觀方面近期美國關(guān)稅政策風(fēng)險不斷發(fā)酵，市場不再押注7月降息可能，LME有色集體累庫，整體氛圍偏利空，國內(nèi)反內(nèi)卷政策對鎳的影響偏情緒端，無實(shí)際的政策出臺預(yù)期。原料端印尼政策擾動偏遠(yuǎn)期，短期主要矛盾仍是當(dāng)?shù)氐V供應(yīng)緊張的格局有所緩和。隨著加工端減產(chǎn)，以及由于上半年鎳礦產(chǎn)量偏低，下半年面臨供應(yīng)逐步釋放，鎳礦現(xiàn)貨報價可能松動。供需層面，前期冶煉端利潤持續(xù)壓縮，加工環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)小幅減產(chǎn)，在需求端各環(huán)節(jié)偏弱環(huán)境下影響有限，鎳供需過剩格局維持，全球庫存高企，鎳價維持偏弱趨勢。