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鋁庫(kù)存拐點(diǎn)現(xiàn)，7月下半月累庫(kù)持續(xù)

更新時(shí)間：2025-07-15 15:57來(lái)源：上海有色網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：263 | 文字大小：大 中 小

一、當(dāng)前SMM鋁庫(kù)存核心觀點(diǎn)

拐點(diǎn)已現(xiàn)，累庫(kù)持續(xù)：6 月底已出現(xiàn)淡季庫(kù)存拐點(diǎn)，7 月下半月鋁錠累庫(kù)趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì) 7 月底庫(kù)存將達(dá)到 55-60 萬(wàn)噸。

累庫(kù)主因：6 月底以來(lái)鋁棒減產(chǎn)導(dǎo)致 7 月鋁水比例預(yù)期下降，鑄錠量增加，鋁錠供應(yīng)端增量明顯，到貨增加成為淡季累庫(kù)的核心驅(qū)動(dòng)；本周一鋁價(jià)下跌與超預(yù)期累庫(kù)，主要源于周末集中到貨的短期沖擊。

周中波動(dòng)屬正?，F(xiàn)象：整體累庫(kù)趨勢(shì)下，周中偶現(xiàn)去庫(kù)為到貨與入庫(kù)節(jié)奏不均所致，不改變大方向。

二、區(qū)域到貨調(diào)研及下周累庫(kù)預(yù)期

各地倉(cāng)庫(kù)反饋顯示，西北發(fā)運(yùn)整體正常，區(qū)域供應(yīng)增量明確，下周累庫(kù)節(jié)奏略有分化：

無(wú)錫：西北到貨較上月增強(qiáng)，周末交割期集中入庫(kù)特征明顯，整體仍呈累庫(kù)趨勢(shì)；近期鋁價(jià)下跌后下游接貨意愿提升，預(yù)計(jì)下周累庫(kù)量較本周減少。

佛山：華南到貨量維持高位，廣西、貴州、云南供應(yīng)持續(xù)增量，預(yù)計(jì)下周累庫(kù)量與本周基本持平。

鞏義：西北發(fā)貨正常，近期到貨量將進(jìn)一步增長(zhǎng)，累庫(kù)趨勢(shì)持續(xù)。

綜上，短期內(nèi)鋁錠累庫(kù)格局未改，但下游接貨情緒隨價(jià)格調(diào)整有所回暖，下周累庫(kù)節(jié)奏或邊際放緩，需重點(diǎn)關(guān)注到貨集中性與下游需求釋放節(jié)奏對(duì)價(jià)格的影響。