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下半年美聯(lián)儲將開啟預(yù)防性降息 黃金為避險首選

更新時間：2019-07-29 09:46 瀏覽次數(shù)：9893 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

　　7月24日，渣打銀行財富管理部發(fā)布了2019年下半年度《全球市場展望》。報告指出，美聯(lián)儲即將開啟的預(yù)防性減息將使其它央行予以效仿，貨幣狀況將在全球范圍內(nèi)放松，這將有助于延長目前的經(jīng)濟周期，繼續(xù)支持風(fēng)險資產(chǎn)在未來6至12 個月的表現(xiàn)。同時，新興市場資產(chǎn)往往在預(yù)防性減息的情景下表現(xiàn)良好，而黃金可以作為對沖下行風(fēng)險的有效方式，渣打預(yù)計金價將進(jìn)一步上漲。

　　渣打銀行認(rèn)為，全球的貨幣寬松以及中國很可能推出的定向?qū)捤韶斦吆拓泿耪?，?yīng)足以穩(wěn)定全球經(jīng)濟增長，抵消貿(mào)易緊張局勢造成的廣泛影響。渣打指出，未來12個月美國經(jīng)濟衰退的可能性約為35%，而美股仍有很大的機會在未來6至12個月跑贏其他股市。此外，渣打銀行將中國在岸股票的觀點上調(diào)至“看好持倉”，主要源于資金流動改善、估值吸引、潛在的財政刺激等。

　　針對全球經(jīng)濟環(huán)境，貝萊德中國首席投資官陸文杰也指出，美國破紀(jì)錄的漫長經(jīng)濟周期進(jìn)入晚期，導(dǎo)致全球增長速度放緩。然而主要央行在過去幾個月中明顯轉(zhuǎn)向鴿派立場，以期延續(xù)周期長度推遲衰退來臨，這種鴿派政策的宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)是長期的低通脹環(huán)境。

　　陸文杰談到，本輪晚周期的特異之處在于疊加了貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)險。美國實行“America First”的政策導(dǎo)致其向全球輸出地緣政治風(fēng)險。同時，歐元區(qū)缺乏向心力和英國脫歐的風(fēng)險仍在醞釀，中東局勢對油價的影響亦需要重視。長遠(yuǎn)來看，半個世紀(jì)以來的全球一體化正在遭受巨大挫折。因而，貝萊德認(rèn)為貿(mào)易和地緣政治紛爭已經(jīng)成為影響資產(chǎn)價格的主要因素。

　　渣打預(yù)計，美聯(lián)儲的降息預(yù)期將使美元在近期和中期均將走弱，歐元和英鎊有機會成為最受益的貨幣。在債券方面，渣打最看好新興市場美元計價政府債券，因為這類債券提供了有吸引力的收益率溢價。而黃金有機會成為對沖市場下行風(fēng)險的有效方式，隨著美元走弱，黃金有機會在后市持續(xù)上行趨勢。

　　渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示：“雖然全球市場對于近期的全球經(jīng)濟前景有很多擔(dān)憂，但是我們不認(rèn)為這是經(jīng)濟周期的結(jié)束，風(fēng)險資產(chǎn)仍有逢低買入的機會。不過在全球地緣政治不確定性的推動下，風(fēng)險資產(chǎn)仍面臨著巨大 波動的風(fēng)險。我們建議投資者更謹(jǐn)慎地進(jìn)行多元資產(chǎn)配置，并逐漸向更具防御性的投資組合傾斜。”

　　貝萊德方面也認(rèn)為，未來的全球宏觀形勢下需要提高投資組合的防御性和抗跌能力。

　　不過，和渣打方面有所不同，整體而言，貝萊德對全球各主要市場的債券前景更為看好，而對股票更為謹(jǐn)慎。在股票市場中，貝萊德最為看好的仍然是美股。雖然估值較高，但是美股上市公司總體而言確實提供了穩(wěn)定可靠的增長、充沛的現(xiàn)金流和健康的資產(chǎn)負(fù)債表。在債券市場中，尤其看好新興市場債券。