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特朗普與哈里斯政策差異對(duì)金屬市場(chǎng)的影響

更新時(shí)間：2024-11-06 10:31   來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)   瀏覽次數(shù)：2556 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

首先，從金融角度而言，共和黨政府的刺激政策或引發(fā)通脹再次抬升，對(duì)有色金屬相對(duì)利好。

　　特朗普主張大規(guī)模減稅，其財(cái)政刺激力度較大，將抬升政府赤字水平。且從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，特朗普上個(gè)任期內(nèi)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策干預(yù)較多，若共和黨執(zhí)政，在財(cái)政和貨幣政策上雙寬松，美國(guó)通脹中樞或繼續(xù)抬升，對(duì)有色金屬相對(duì)利好。而哈里斯政策的財(cái)政赤字規(guī)模顯著小于特朗普，在貨幣政策方面也相對(duì)尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，其政策引發(fā)的再通脹風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)有色金屬價(jià)格的影響相對(duì)中性偏空。

　　其次，從需求角度而言，民主黨政策對(duì)有色金屬需求端相對(duì)利好，尤其是對(duì)清潔能源、芯片的政策傾斜，利好銅、鋰、錫等電氣和半導(dǎo)體金屬。

　　兩黨均重視對(duì)道路、橋梁和水電等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，重視美國(guó)制造業(yè)的回流，這將直接提升有色金屬的基本需求。但不同的是，特朗普主張采取貿(mào)易保護(hù)主義、加征關(guān)稅等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)制造業(yè)回流，其關(guān)稅政策較哈里斯更為激進(jìn)。若激進(jìn)關(guān)稅政策導(dǎo)致后續(xù)中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，其他國(guó)家或也面臨貿(mào)易摩擦帶來(lái)的需求受損，這將一定程度上削弱有色金屬的需求預(yù)期。相比之下，哈里斯反對(duì)特朗普的激進(jìn)關(guān)稅政策，在貿(mào)易關(guān)系方面或維持現(xiàn)狀。此外，哈里斯對(duì)清潔能源、芯片行業(yè)有明顯的政策傾斜，對(duì)銅、鋰、錫等電氣和半導(dǎo)體金屬形成利好。

　　最后，從供給角度而言，民主黨關(guān)注環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展，對(duì)部分有色金屬或形成供給約束。

　　共和黨、民主黨均主張對(duì)有色金屬等關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的供應(yīng)鏈安全，銅、鋁、鋅和鎳等有色金屬均被列入美國(guó)《關(guān)鍵礦產(chǎn)清單》中。然而除此之外，民主黨還聚焦環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，或?qū)Σ糠钟猩饘俚墓┙o端礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)造成束縛，如拜登政府曾于2021年叫停PebbleMine銅金礦開(kāi)發(fā)，以保護(hù)阿拉斯加當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境。

　　總體上共和黨的寬松財(cái)政政策或抬升美國(guó)通脹中樞，疊加其對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)回流的重視，均對(duì)有色金屬形成利好；但其激進(jìn)的關(guān)稅政策或?qū)е氯蛸Q(mào)易摩擦升級(jí)，挫傷全球制造業(yè)景氣，對(duì)有色金屬需求形成抑制。相比之下，民主黨在財(cái)政政策和關(guān)稅等方面較為溫和，在貨幣政策方面相對(duì)尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，對(duì)通脹的控制程度較好。對(duì)貴金屬來(lái)說(shuō)，總體上若特朗普當(dāng)選可能實(shí)行更加激進(jìn)的財(cái)稅刺激政策從而推高長(zhǎng)期通脹，但會(huì)緩和地區(qū)沖突使避險(xiǎn)需求減弱，在全球進(jìn)入貨幣寬松周期，央行和金融機(jī)構(gòu)購(gòu)金需求保持強(qiáng)勁使庫(kù)存再度走低的情況下，金價(jià)長(zhǎng)期利好。而若哈里斯當(dāng)選則可能延續(xù)當(dāng)前的各項(xiàng)政策方針，在財(cái)稅政策推動(dòng)力度有限的情況下使美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐更緩慢甚至面臨衰退，但具體表現(xiàn)要取決于美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏，對(duì)貴金屬的影響或短空長(zhǎng)多。